Aunque el Banco de México ha dicho que no reaccionará de manera mecánica a
las alzas en las tasas de interés en Estados Unidos el mercado comienza a ver
otros escenarios.
Por lo pronto, los analistas de Banorte anticipan que ante “un balance complejo
entre riesgos inflacionarios y la posición cíclica de la economía” el instituto central
que tiene como gobernadora a Victoria Rodríguez Ceja aumentará su tasa para
llevarla a 7 por ciento al cierre del 2027.
Y es que en las últimas dos semanas el incremento en la tasa de referencia de la
Reserva Federal que lleva Kevin Warsh y las presiones en los bonos de 10 y 30
años estadounidenses originaron una depreciación de más de 6 por ciento en el
peso por lo que ayer el tipo de cambio interbancario alcanzó 18.12 pesos por
dólar.
Banorte refiere una coyuntura donde existe una combinación de preocupaciones
inflacionarias, sólidos datos de la economía de Estados Unidos, y un tono
restrictivo por parte del Reserva Federal que coincide con un mayor costo del
dinero a nivel global.
El Banco Central Europeo y el Banco Central de Japón también han subido sus
tasas, y todo indica que Banco de México no estaría al margen de ese
movimiento, al menos que decida que la válvula de escape para las presiones
inflacionarias sea un peso más débil para no encarecer los créditos.
Una eventual alza en la tasa de interés en nuestro país en los próximos meses es
una mala noticia para la recuperación de la economía, porque propiciaría crédito
más caro para las empresas, pero en especial para el gobierno que en los últimos
años ha cambiado la composición de su deuda de dólares a pesos.
Queda claro que la presión viene del exterior y en ese contexto Banorte estima
que la probabilidad de una nueva alza en la tasa de la Reserva Federal en su
reunión de octubre próximo aumentó a 66 por ciento (+18pb) desde 53 por ciento
de una semana atrás con la expectativa que esas presiones puedan extenderse a
2027, básicamente por el alto costo de los energéticos.
Como le digo, ante un escenario de dinero más caro el servicio de la deuda de
México será mayor, luego que casi el 80 por ciento de la deuda pública esta
contratada en pesos, algo que tampoco estaba contemplado en el Paquete
Económico 2027 que analiza el Congreso que consideró un nivel de 5.5 por ciento
para la tasa de referencia del Banco de México, algo que tal parece no sucederá.
La ruta del dinero
Nada que la primera emisión simplificada en la Bolsa Mexicana de Valores que
preside Marcos Martínez Gavica y dirige Jorge Alegría resultó por demás
exitosa ya que hubo sobredemanda de la deuda que colocó Adventus Capital en
una colocación liderada por Altor Casa de Bolsa que lleva Fernando Aportela. Y
es que en la apertura de ese segmento del mercado dirigido a inversionistas
institucionales ya se habla de al menos dos colocaciones antes que concluya este
año, en ese caso se trata de emisiones accionarias.
Por quinto año consecutivo Extel (antes Institutional Investor) entregó a Carlos
Hank González, presidente del consejo de administración de Grupo Financiero
Banorte, el reconocimiento como Most Honored Company en el ranking anual
Latin America Executive Team 2026. Banorte además obtuvo la máxima posición
en seis categorías como Mejor Consejo de Administración, Director General y
Desempeño Ambiental, Social y de Gobernanza, entre otras.